O contínuo oscilar do câmbio não é compatível com a tranquilidade do capital acumulado, que naturalmente, sob a influência dessa perene ameaça, estará sempre à espreita de monções favoráveis, para recolher a abrigo seguro as suas reservas.

O câmbio é, sobretudo, a resultante desse movimento imenso e contínuo de valores, que, sob mil formas diversas, em duas correntes opostas, passam e repassam as fronteiras de um país. Exportar é emprestar. Importar é dever.

O barômetro das exagerações do meio circulante não é a taxa do câmbio, que pode oscilar sob a ação de outras influências: é a taxa de juro. Baixa o juro, quando superabunda a moeda corrente; sobe, quando ela enrarece.

A consequência forçosa do excesso na importação é o escoamento da moeda metálica para o estrangeiro e, como resultado inevitável, a depressão do câmbio.